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为投资者,相信不少人都听说过股神沃伦·巴菲特。但是,除了巴菲特之外,还有一位被称为“冷知识股神”的投资大师,他就是约翰·崔尼。崔尼的投资理念既有共性,也与巴菲特有所区别,那么又是什么让他成为了“冷知识股神”呢?
约翰·崔尼在股市上可谓是一个传奇人物,他创立了崔尼基金,并通过该基金在短短十几年间累计获利超过一百倍,并在1973年成为了纽约证交所历史上第一位赚取一千万美元的交易员。然而,崔尼的投资方法与巴菲特相比显得更为冷静以及具有条理性。
崔尼的投资理念可以概括为长期投资,遵循牛熊周期,坚守价值投资(Value Investing)的原则。他对于投资中的一些关键指标有着独特的看法,比如他不相信一张公司的财务报表反映其真实价值,他认为负债和现金流才是判断公司是否真正受欢迎的重要判断因素,也就是说他更关注公司在经济周期低迷期间的财务状况。在选择股票时,崔尼强调先一定要抱有耐心,耐心等待机会,而不是盲目地追求回报率。
崔尼本人的投资经历证明了他的价值投资理论,他大力投资评级较低的优质公司股票,而在经济危机时阶段,他则会开始增持资产相对比较稳定的公司,这样可以保证在经济危机中减小风险。他在1985年时,甚至在经济形势不佳的情況下,看准了康明斯这样的公司,只花费了6400美元购买了这家公司股票,而在几年之后公司市值已经达到了近两百万美元。
与巴菲特相比,崔尼的风格似乎更为稳健,他十分擅长制定长期的投资计划,而不是像巴菲特那样不断地收购相对于公司价值过低的股票。崔尼强调的长期稳定的投资策略也向我们传达了一个信息——在选择公司的时候不要急于获得高回报率,要耐心等待机会,寻找真正值得持有的股票,并保持长期持有。
回顾崔尼的投资方法,不难发现他独特的投资理念为后来的股市研究者提供了很多启示。他所强调的负债以及现金流指标,也可以看作是现代投资领域的财务指标分析方法之一。其认真严谨的长期投资计划,也为后来基金经理们提供了一个学习的样本,对未来股市的推断也看上去更加的准确。因此,我们能够为了原理毫不退让,而能在股市中稳健地前进,有序地去实现自己的投资价值,才是真正成为“股神”所应具备的必要素质。
综上所述,以约翰·崔尼为例,我们可以清晰地看到一个投资策略应该具备的品质应该是怎样的,应该持有的是一种一定的认真严谨的态度,而非刻意追求那些高回报率。从而实现长期投资的价值,同时也获得了相对为操作性更具备高度的认同。虽然崔尼的投资方法似乎不如巴菲特那样惊人,但却能够给我们提供一些有启示意义的投资策略,也给那些刚刚涉足股市的人提供了一些可供借鉴的思路。可能也可以理解为:不云云于巴菲特那样“妙笔生花”,但确确实实实际让自己在股市上取得了可观的收获,这就足够了。
最后,正如崔尼所说:“股票价格是市场情况的反映,如果你赚钱了,说明你抓住了大多数人错过的东西。” 在这种情况下,我们可以有所取舍,继续学习,摸索更多的东西,才能够在股市取得更大的成功。